一虎一席谈

“C罗今年夏天会去哪里？”这是英国广播公司（BBC）抛出的疑问。          　　近日，东方甄选公布了公司2026财年(2025年6月1日至2026年5月31日)业绩，这也是董宇辉出走之后的东方甄选的首个完整财年。     　　财报显示，东方甄选总营收为57.01亿元，同比增长29.8%。

二 | 这位葡萄牙国脚在2021至2022赛季前重返曼联，帮助球队在英超联赛中打入18球。若不包含与辉同行直播间的影响，则总营收同比增加36.3%。净利润则由2025财年的619.1万元增加至2026财年的5.44亿元，增长了约86.87倍。当然，C罗更希望自己能在欧洲冠军联赛取得进球，但曼联却以英超第6的成绩无缘下赛季欧冠。      　　此前，2025年12月，新东方19年老将孙进出任执行总裁，开启了从“MCN化”到“零售公司化”的深度组织重塑。

三 | 2026年4月，四位核心主播明明、天权、中灿、林林集体离职，标志着“超级主播IP”时代的彻底终结。

四 | 英国《天空体育》称，C罗应当在4日与曼联队友汇合，但这位37岁的足坛巨星因家庭原因没有回到卡灵顿基地。     　　2026财年下半年，东方甄选营收和净利润同比分别增长53.7%和196.8%，增速显著提升。截至6日，他连续三天未现身。

五 | 德甲拜仁慕尼黑、英超切尔西、西甲巴塞罗那……这份与C罗传出绯闻的俱乐部名单，越来越长。为什么要离开曼联？《天空体育》分析称，一方面，C罗的经纪人豪尔赫·门德斯一直在向其他俱乐部兜售这位巨星。全年GMV达到102亿元，若剔除与辉同行影响，同比增长36.4%。要知道，2026财年上半年，公司营收仅同比增长5.7%。下半年的强劲反弹，几乎全部发生在孙进接手之后。另一方面，曼联重申这名前锋是“非卖品”。     　　这一年，东方甄选一直在走“去超级主播IP”的路，主动推动业务逻辑从“人带货”转向“货带人”。

六 | 不过，“红魔”的立场预计会伴随着报价到来而“软化”。美国体育媒体《The Athletic》发现一处细节：自今年6月25日之后，曼联官方就没有在社交平台上发布过有关C罗的消息。而在上赛季不同阶段，C罗私下曾对球队糟糕的表现表示不满，甚至质疑球队的管理层没有纠错能力。财报显示，2026年5月底，东方甄选自营产品及直播电商团队共有1233名全职雇员和579名兼职雇员。2025年同期这一数据则是1070名全职雇员和331名兼职雇员。

有推测指出，C罗在今年6月初接受采访时表示自己在曼联“非常开心”，但他对俱乐部的担忧也与日俱增。2026财年，东方甄选的薪酬开支总额为8.09亿元，相较前一年度的11.76亿元同比减少31.2%。曼联在上赛季排名英超第6，并失去保罗·博格巴、内马尼亚·马蒂奇、埃丁森·卡瓦尼、胡安·马塔和杰西·林加德等一众球员。这样的结果让C罗准备开辟新道路，以期能转会到一家可征战欧冠的俱乐部。     　　另一边，东方甄选主播团队从2025年12月的20多人扩充到80余人，孙进明确提出目标，计划2027财年突破百人，不再打造少数几个全民级头部主播，而是搭建规模化主播矩阵，配合抖音18个垂类账号，不同账号对应不同品类，主播服务于品类。

七 | 仍未现身8日，曼联将飞赴泰国曼谷，开启球队季前热身赛之旅，C罗届时能否随队亮相目前还不明确。     　　孙进在业绩会上表示，所有新开直播账号都提前测算盈亏平衡点，并且全部实现了盈利，以前是先给头部主播天价年薪和分成、再赌GMV，现在是先算好账号的盈亏平衡点，主播薪酬跟产出强绑定。

八 |      　　此前市场普遍估算，单名顶级主播的年薪及相关分成可达数亿元规模，核心主播团队的集体离场，直接带动整体薪酬开支大幅下行。曼联将与利物浦、水晶宫、墨尔本胜利和阿斯顿维拉进行热身赛，由于这些比赛带有商业性质，赞助商希望C罗能够出场，如果葡萄牙人最终缺席，曼联将面临处罚。BBC也分析了葡萄牙球星的潜在下家：德甲豪门拜仁有签下C罗的需求。不过，拜仁刚为引入马内花费3000万英镑，球队再度引进大牌的可能性不大。德国《图片报》表示，拜仁不会追求C罗，他的高工资可能会破坏球队的薪金结构。     　　除人员结构变化外，组织瘦身与降本增效也是薪酬及费用下降的重要原因。正试图重建的巴萨会签下C罗吗？美国网站“球迷之家”称，尽管传出门德斯与巴萨主席拉波尔塔会面的消息，但巴萨并不是葡萄牙人今夏目的地。报告期内公司行政开支从3.96亿元大幅降至1.89亿元，研发开支也从1.32亿元小幅缩减至1.08亿元。毕竟C罗被视为皇家马德里的传奇人物，转会“死敌”不太可能，巴萨的财务状况也不理想。老将孙进出任执行总裁后，启动了组织架构调整，剥离冗余职能、优化管理层级，管理团队的更替伴随着中层人员的优化，整体人效显著提升。在失去卢卡库之后，切尔西阵中腾出一名前锋的位置。不过，考虑到卢卡库都不适应切尔西主帅图赫尔的战术，C罗也未必合适。那么，拥有梅西、姆巴佩和内马尔的巴黎圣日耳曼会不会向C罗抛出橄榄枝？大巴黎显然“不差钱”，但如果C罗加盟会让新主帅加尔蒂埃感到“头疼”，这样操作的可能性也不大。

九 | C罗也有可能留守曼联，毕竟他与球队的合约还未结束。《天空体育》认为，C罗还有前往美国踢球的愿望，但不会在今夏。     　　值得一提的是，东方甄选除了薪酬减少转化来的利润，公司自营业务的快速崛起成为业绩新支柱。巴黎新帅曾效力甲AC罗转会风波只是欧洲足坛夏季转会窗口的一个缩影。德国《转会市场》列出目前英超六强引援名单：曼城引入哈兰德、菲利普斯和奥尔特加；利物浦招入努涅斯、卡瓦略和拉姆齐；热刺招徕里沙利松、比苏马、佩里西奇和福斯特；阿森纳拿下热苏斯、维埃拉、特纳和马尔基尼奥斯；曼联也有马拉恰。

十 | 目前还没有动静的英超强队，恰恰就是与C罗传出绯闻的切尔西。2026财年东方甄选自营产品GMV达54亿元，占总GMV比例约52.6%，较上一财年的43.8%显著提升，首次超过第三方代销产品占比。自营产品矩阵持续扩充，累计推出801款SKU，覆盖生鲜食品、休闲零食、日用个护、营养保健等多个品类，自营产品占比提升直接带动整体毛利率从33.6%提升至36.4%，成为利润修复的核心驱动力。

十一 | 主帅转会也是一大看点。上文提到的巴黎圣日耳曼新帅加尔蒂埃，他接过波切蒂诺的教鞭，新合同直至2024年6月30日。     　　东方甄选介绍，继2026年5月在北京中关村开设首家线下体验店之后，2026年7月，东方甄选已与新东方集团旗下校区开展合作，分别于西安、郑州开设门店，将线下体验由标杆直营店向“合作经营”模式延伸。     　　(本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担)      　　红星新闻综合公开资料、界面新闻、21世纪经济报道等。现年55岁的加尔蒂埃在球员时代曾出现在中国甲A赛场，并在辽宁队退役。退役后他分别在圣埃蒂安、里尔和尼斯执教。在2020至2021赛季，他带领里尔夺取法甲冠军，上赛季率尼斯夺得法国杯亚军。