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科伦博泰半年报首盈背后：一位75岁创业者的向上之路_我的网站

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一 |

8月17日，科伦博泰生物发布2026年中期业绩。

二 | 报告期内，公司实现收入9.78亿元，期内利润3.88亿元。这是科伦博泰上市以来首次实现半年度盈利。站在这一里程碑前的，是75岁的刘革新。这位出生于1951年的湖北籍企业家，此刻麾下已有三家上市公司：以大输液和仿制药为基本盘的科伦药业、专注抗生素原料药的川宁生物，以及代表创新药未来的科伦博泰。

[ 行业] 6月12日，整个中国汽车产业都将目光聚焦在了香港。

三 | 这一天，以“新汽车·新征程”为主题的2025国际汽车及供应链博览会(香港)（以下简称“2025香港车博会”）正式开幕。2025香港车博会由中国汽车工业协会、香港中国企业协会、香港中华厂商联合会、中国港澳台侨和平发展总会、凤凰卫视五家机构联合主办，以“新汽车新征程”为主题，聚焦全球汽车产业的前沿技术与发展趋势，为业界提供交流合作的重要平台。科伦博泰的盈利转正不仅仅是一份财报数字，它意味着一场持续了十余年的转型，从传统药企向创新药领域延伸，终于看到了阶段性的结果。在这个平均年龄不到40岁的创新药行业里，75岁的刘革新用一种近乎倔强的方式证明：向上生长，与年龄无关。

四 | 同时，作为首席战略合作媒体，也对2025香港车博会进行了深度报道。但需要冷静看到的是，这份首次半年度盈利的成色并不纯粹。期内利润3.88亿元中，包含了7.03亿元和解款与1.40亿元退税的一次性贡献。剔除这些非经常性项目，核心经营仍亏损5.02亿元。也就是说，科伦博泰距离真正的经营性盈利，还有一段路要走。

图：科伦博泰2026年上半年利润构成01从100万元到“输液大王”1996年，45岁的刘革新做了一个让很多人看不懂的决定：放弃中美合资奇力制药总经理的职位，借来100万元，和伙伴一起在成都新都一个废弃胶囊厂里，创办了科伦大药厂。

展会吸引了近40家内地汽车供应链和科技企业，其中整车企业达到11家。那是一个民营资本刚刚被允许进入医药产业的年代。

五 | 刘革新切进了儿童专用注射液这个细分赛道，创造了“当年策划、当年投资、当年建设、当年生产、当年盈利”的“五当”奇迹。1999年，科伦完成GMP异地扩建，单厂年产量过亿瓶，成为当时全国规模最大的大输液生产基地，“输液大王”的称号由此而来。从1996年到2010年科伦药业登陆深交所，刘革新用了14年，把一个100万元起步的小厂，做到了A股上市公司。除了智能汽车之外，各大企业在展会现场展示了智能座舱、组合辅助驾驶、汽车芯片、低空经济、具身智能头等领域的最新产品和技术成果。可以说，2025香港车博会创下了香港汽车展会史上四项之最：规模最大、内容最丰富、中国内地汽车企业在海外及港澳台地区车展参与度最高、香港本地影响力最大。这场重要的汽车产业盛会，不仅吸引了各大汽车领域的顶级企业和专家，也吸引了包括香港特别行政区行政长官李家超、中央人民政府驻港联络办公室副主任尹宗华、外交部驻港特派员公署特派员崔建春、第十届中国侨联副主席、中国港澳台侨和平发展总会会长、香港车博会组委会荣誉主席卢文端、演员古天乐、歌手容祖儿在内的各界顶级嘉宾到场。

六 | 但他没有停在舒适区。02在最高处二次创业2010年科伦药业上市后，刘革新做了两个在当时让市场费解的决定。第一个是向西走。

七 | 2010年12月，他在新疆伊犁成立川宁生物，做抗生素中间体。在当时的行业语境下，抗生素中间体是“苦活累活”，环保压力大、利润薄、周期长。但刘革新用7年时间把川宁做成了全球生物发酵技术产业化的头部企业，2022年12月登陆深交所创业板。盛会开幕，政要云集汽车工业作为现代工业皇冠上的明珠，是彰显国家综合实力的重要标志。香港国际汽车及供应链博览会组委会首席主席、香港中华厂商联合会会长卢金荣在2025香港车博会开幕上指出，近年来，中国新能源汽车产业实现了从蹒跚起步到全球首产超1000万辆的历史性突破，在电池、电机、智能辅助驾驶等前沿技术领域屡创佳绩，并迈向更广阔的低空经济新赛道。

八 | 第二个是向内投。

九 | 2012年，刘革新在科伦药业内部立项研发ADC。

十 | 彼时国内创新药的热潮涌向PD-1，几乎所有Biotech都在扎堆这个赛道。但刘革新选择了ADC，这个技术门槛更高、竞争格局更好、更能发挥科伦制造业底蕴的方向。面对复杂多变的国际环境和不断重塑的全球供应链，中国品牌正加速“走出去”。

十一 | 在此背景下，2025国际汽车及供应链博览会首次移师香港，借助一国两制和国际枢纽优势，全面展现中国汽车产业的创新实力和全球格局。用输液业务源源不断的现金流，反哺一个十年内看不到回报的创新药平台。

中国汽车产业蓬勃发展离不开政府的大力支持。2013年，四川科伦药物研究院生物中心成立；2014年，创新小分子研究中心成立；2016年11月22日，四川科伦博泰生物医药股份有限公司正式注册成立。从立项到独立公司，用了4年；从独立公司到第一款产品上市，又用了8年。香港特别行政区行政长官李家超在致辞中表示，我国已成为全球最大的新能源汽车生产和消费市场，而当前，全球地缘政治变幻莫测，保护主义破坏国际经贸秩序。03118亿美元与兑现科伦博泰真正的拐点，出现在2022年。那一年，刘革新主导科伦博泰与默沙东达成了三笔授权合作：2022年5月，SKB264授权默沙东中国以外全球权益；2022年7月，SKB315授权默沙东；2022年12月，一次性打包7款临床前ADC授权默沙东。

十二 | 在一国两制下，香港拥有背靠祖国，联通世界的独特优势，会从三方面全力发挥香港优势开拓新能源汽车产业的黄金赛道。三笔交易累计首付款超2.1亿美元、里程碑总额超118亿美元，创下当时国内ADC单笔授权金额纪录。一方面，香港资本市场与内地互联互通，为内地企业全球扩张提供优质融资与推广服务；另一方面，得益于顶尖学府和科研资源，香港加快培育创新生产力，为汽车产业发展注入新动能。这个数字的意义在于，一家从输液企业孵化出来的创新药公司，其ADC平台的技术含金量获得了全球顶级药企的真金白银背书。第三，香港推动绿色交通转型，新能源汽车渗透率持续提升，充电网络加速完善，充分展示可持续发展的巨大潜力。未来，香港将继续发挥桥梁和增值作用，携手业界共创中国汽车产业新辉煌。

香港正凭借一国两制和联通世界的独特优势，在中国制造业全球化进程中扮演着不可替代的重要角色。中国机械工业联合会会长徐念沙在致辞中表示，过去一年，虽然全球面临多重挑战，但中国制造业依然保持稳健增长，总体规模连续14年居全球第一，占全球制造业总产值30%。

十三 | 汽车制造业尤为突出，2024年产销量双超3000万辆，全球占比达到35%，新能源汽车渗透率也达60%。更重要的是，默沙东不只买了药，还买了人。B轮融资时，默沙东以约1亿美元入股科伦博泰，持股6.95%，成为第二大股东。同时，中国零部件企业在全球百强中占据22席。2023年7月11日，72岁的刘革新迎来人生第三个IPO，科伦博泰在港交所主板上市。这些成就离不开数十万家企业、数千万职工，以及香港同胞的共同努力。上市只是起点。中国机械工业联合会将继续联动全行业，推动中国机械与汽车产业持续高质量发展。作为参展车企代表，中国一汽集团近年来积极推进新型工业化，加快建设现代化汽车产业体系，始终位列国内汽车行业的第一阵营。中国第一汽车集团有限公司董事长邱现东在致辞中表示，红旗作为中国唯一高端豪华品牌，年销量突破40万辆，巩固了其高端市场领导地位。面对全球竞争，中国一汽正加速向世界一流移动出行科技公司迈进。

十四 | 科伦博泰真正的产品兑现，从2024年才刚开始。香港作为连接内地与世界的枢纽，日益发挥着承接双循环和高水平对外开放的重要作用。而最让全球医药圈瞩目的，是海外价值的兑现：默沙东围绕芦康沙妥珠单抗，已启动17项全球III期临床。

十五 | 未来，中国一汽将加大在港投资力度，深化与香港在产业、生态、金融与科技创新等领域的合作，为香港新型工业化和智慧出行注入新动能。企业展台，明星齐聚2025香港车博会以全产业链协同创新为核心，设置了全球汽车、供应链、低空经济、香港创新科技、内地创新科技、文化活动、香港馆七大核心展区，汇聚纯电、混动等新能源前沿技术及全品类车型，全景呈现从零部件到系统的智能升级方案。2026年5月，默沙东宣布TroFuse-005在晚期或复发性子宫内膜癌中达到总生存期和无进展生存期双主要终点，这是默沙东主导的芦康沙妥珠单抗全球III期项目中首个阳性读出。展会现场集结了一汽红旗、广汽、北汽、吉利、比亚迪、奇瑞、上汽、小鹏、零跑、东风、长安共11家中国汽车品牌。中国一汽携红旗全系品牌参展，金葵花高端品牌右舵车也在现场供人品鉴；东风汽车携全系产品重磅登场，尽显品牌担当与创新技术；上汽集团则展示自主品牌全矩阵新能源产品；奇瑞汽车首次历史性地携全品牌新能源车矩阵参展，并展示 “海陆空” 黑科技；吉利控股集团携 “天地一体化” 科技成果亮相，旗下远程新能源商用车还将交付千台远程超级VAN(参数|询价)订单的首批车辆，投入香港新能源出租车运营。

诸多新车型、新技术也在本届香港车博会现场进行了重磅发布。在本届车博会开幕当天，十余款车型完成首发或上市，其中包括小鹏G7、风云A9L、埃安UT、红旗金葵花系列、MG S5 EV、极氪7X、东风VIGO、零跑C10、享界S9等。

十六 | 这意味着，默沙东有望在2026年内在美国递交首个芦康沙妥珠单抗上市申请。不止有重磅新车，吉利、一汽红旗、广汽国际、小鹏汽车等车企还带来了最新开发的低空飞行器和人形机器人。一旦递交，科伦博泰将触发新的里程碑付款，并开启长期销售分成窗口。

图：科伦博泰/刘革新关键发展里程碑但这条向上的路并非一帆风顺。2023年默沙东终止两项临床前ADC资产的独家许可；2024年又退回SKB315的全球权益。

在智能网联新能源汽车科技创新成果方面，本次内地参展的汽车供应链和科技企业近40家，宁德时代、地平线、Momenta 等领军科技企业集中亮相，展出智能座舱、组合辅助驾驶、汽车芯片等领域的最新产品和技术成果。截至目前，9项授权合作中，2项被终止、1项被退回，剩余6项在推进。授权合作的变数，是科伦博泰必须持续面对的现实。同时，众多知名中资机构和在港科技企业，如香港的士总会、中港车身制造厂等，也踊跃参与此次展会。

十七 |

身为一场国际化市场的汽车峰会，车博会现场也不止有中国元素。04同一种精神底色刘革新和科伦博泰之间，是一种罕见的“同构”关系。法拉利F50、日产GT-R、捷豹XJ220、德托马索P72等世界历史上的经典车型也在现场炸裂展出。

十八 |

作为香港地区不可多得的重要汽车业盛会，本届香港车博会还吸引了古天乐、容祖儿、汤晶媚等明星大腕齐聚。

十九 | 明星们每到一处展台，就引得一片关注。高峰论坛，观点激荡在2025香港车博会期间，除了展览展示，还将举办多场高端论坛、专题讲座、商务洽谈以及投融资对接等活动，为行业人士提供交流合作的优质平台。他们都是产业派。在2025香港车博会高峰论坛上，中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋在致辞中表示，本届车博会活动，成为香港汽车产业发展路上的里程碑，开启全新起点。今后，中汽协会将继续与香港各界保持深度合作，切实为内地企业出海发展，提供高质量的服务，使香港成为创新、研发的产业高地和人才高地。刘革新是药剂学学士、药理学硕士，一辈子泡在医药产业里。科伦博泰也不是典型的“科学家创始人加VC孵化”的轻资产Biotech，而是自带CMC工艺、规模化生产、商业化渠道的“重工”能力。同时，在智能网联新能源汽车及新兴产业领域，进一步扩大香港在全球的影响力，为两地企业创造更多的商业机遇。

中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋致辞

中国第一汽车集团有限公司总经理助理兼红旗品牌运营委员会副总裁柳长庆在演讲中表示，中国一汽坚定投身粤港澳大湾区建设，携手香港实现共创共赢。他们都愿意坐冷板凳。我们持续推进“共建 1个产业平台、打造 1个示范项目、构建3个运营中心”行动计划，坚持产业共建，助力香港加快新型工业化转型；坚持生态共享，全力提升香港用户绿色出行体验；坚持产融共进，立足香港全面提升国际市场竞争力。CEO杨嵩以《智启新程，助力中国品牌领航全球》为题进行演讲，展现中国汽车品牌出海的突破进程，以及如何用前沿AI科技重塑行业服务模式，为中国车企的全球化提供强大支撑。他指出，传统模式下每个主机厂均需独自布局海外国家和地区的认证、销售网络、售后体系，极易造成资源重复与效率低下。而作为行业桥梁，通过整合上下游，协助品牌集中力量开展海外运营，无论是整车出口、配件供应，还是售后和保养服务，均可借助平台形成合力，提升用户体验、树立品牌口碑。刘革新2012年立项ADC，到2024年第一款ADC获批，前后12年。

CEO杨嵩演讲

此外，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在《AI汽车，从大湾区走向世界》中分享了小鹏汽车在智能驾驶、AI创新等领域的发展成果，并探讨如何以粤港澳大湾区为起点，将中国AI汽车推向国际市场；重庆长安汽车股份有限公司执行副总裁王孝飞以《加速数智化，拥抱全球化，引领智能网联新能源汽车迈入新征程》为题，分析了长安汽车在数智化转型与智能网联技术创新上的突破；东风汽车集团股份有限公司产品企划与项目管理部副总经理张雁军提出《加快“三个跃迁”决胜行业竞争“下半场”》，阐述企业战略转型的新思考；广汽国际汽车销售服务有限公司副总经理王顺胜则以《科技广汽生态出海—以香港为支点的湾区辐射与全球化破局》为题，介绍广汽全面出海的战略部署；在全球化大潮下，奇瑞汽车股份有限公司总裁助理陈春青带来了《中国汽车的出海战略》主题分享，剖析中国品牌构建全球销售网络、产品与服务本地化等实践经验……之家展台，科技为核展会期间，不仅全程追踪报道大会盛况，更在展台重磅推出最新AI科技成果，通过前沿的沉浸式数字交互体验，向全球观众生动呈现智能时代的汽车产业创新生态。这12年里，他每年用输液业务的利润反哺研发。身为唯一参展的汽车垂直媒体平台，以“AI科技”为核心，在2025香港车博会现场重磅打造科技互动体验展台，充分展现了自身在AI、大数据等领域的技术积累与创新应用。

展台带来全球首部汽车主题“VR空间大电影”，以“时空叙事+科技人文”融合视角，通过尖端MR与VR技术，依托精准3D建筑数据，打造全景式汽车工业历史沉浸剧场，让观众身临其境感受汽车文明的诞生与进化。科伦博泰也是如此，2026年上半年研发开支7.68亿元，同比增长25.7%；商业化团队从600人扩张到800人，销售及分销开支3.9亿元，增幅118.3%。此外，展区还展示了AI智能买手、AHIT智能评测体系、专业内容体系等相关信息。他们也都有在最高点自我革命的勇气。刘革新在“输液大王”最风光的时候去做抗生素中间体，在A股上市后又去做创新药。谭耀宗秘书长、罗贤平会长还莅临展台，并体验了VR技术产品。科伦博泰在港股上市后，继续高频融资，继续推进17项全球III期，继续扩展新一代ADC梯队。但“强创始人印记”是一把双刃剑。

正如CEO杨嵩所言，的目标是依托“数据+科技+生态”的核心驱动力，打造中国品牌海外发展的首选全球汽车综合服务平台，助力中国智造赢得全球消费者的认可与信赖。在数字化转型日益深入的今天，AI和互联网平台成为中国汽车品牌拓展海外市场的新动力。海外版英文网站将于6月30日正式上线，首期覆盖所有中国品牌在全球量产的主力车型，为全球消费者、当地经销商和海外媒体架起高效信息桥梁。科伦博泰的战略高度依赖刘革新个人的判断力。当公司战略与个人判断深度绑定时，判断的正确与否直接等同于公司的命运。与此同时，还将在Facebook、Twitter、Instagram等国际主流社交媒体开设多语言账号，通过持续直播、矩阵推送，强化中国品牌“世界发声”，提升全球影响力。之后，还将继续关注2025香港车博会后续重磅活动，并展开深度报道。未来，也将持续关注中国汽车出海新风向，助力中国汽车产业加速走向世界。（文/ 彭斐、张宇喆）

。一个值得持续观察的问题是：当刘革新的判断力随着年龄和精力变化时，这套体系能否继续高效运转。05向上的动能与下一站抛开叙事，回到商业本质，科伦博泰的“向上”有它的底层逻辑。其一，母体的产业反哺：科伦药业用三十年输液业务积累的现金流、生产工艺、监管经验，为科伦博泰提供了大多数Biotech梦寐以求的产业地基。其二，创始人的长期主义：刘革新用12年时间证明了一件事，创新药没有一蹴而就。其三，技术平台的复利效应：一体化ADC平台持续产出差异化分子。其四，全球视野的BD能力：118亿美元授权默沙东不是运气，是“用全球药企为技术背书”的战略选择。其五，商业化执行力：从0到800人地推团队，从0到2000余家医院覆盖，从0到2026年上半年药品销售6.57亿元。